
金价大涨,很多人却把目光投向了白银。
从年初到现在,黄金累计涨了62%,白银则大涨82%,现货白银从年初29美元/盎司附近,到如今突破了53美元/盎司,创下历史新高。

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白银为何涨得如此之快?主要原因有几点:
1、工业需求旺盛
白银约70%的需求靠工业拉动,包括光伏、电子、人工智能、新能源、半导体等。今年,光伏产业对白银需求特别大,全球光伏新增装机655GW,预计会带来5.2万~6.5万吨的白银需求。
2、避险需求增大
今年,中美关税摩擦、伊以和俄乌冲突、以及美元降息和美国政府停摆,一系列事件带来的不确定性,推动了投资者将部分美元换成了白银,寻求避险。
3、美国放风加关税
今年8月,美国放风要给白银加最高50%的关税。贸易商担心白银供应减少,将伦敦的现货白银提前运往美国,导致伦敦白银一度有价无货,银价攀升。
4、投资者做空白银失败
今年,很多投资者原本想做空白银,没料到白银大涨,他们被迫再花高价赎回白银,进一步推高了银价。
5、银价估值修复
白银和黄金都有避风险、抗通胀的属性,自1968年以来,“金银比”的平均值为1:58,也就是金价是银价的58倍,但2020年~2024年,金银比几次超过1:100,投资者认为银价被低估了,因此大量买入白银,导致银价攀升。
总之,银价大涨是多重因素共振的结果。这轮银价还会不会涨,取决于大基金和大机构是买白银多还是卖白银多,取决于伦敦白银库存能不能回暖,还取决于产业需求如何。
从未来看,白银还有升值空间。主要原因在于白银市场供不应求。
据世界白银协会预测,2025年全球白银供求缺口约3658吨。
在供给端,白银有刚性约束。近十年全球白银年供应量稳定在3.1万吨左右。全球70%的白银为铜、铅、锌等金属的副产品。白银产量如何,很大程度要看主金属开采情况。2019至2024年,全球矿产银产量从2.6万吨降到了2.55万吨,复合年增长率为-0.4%。说明白银供给有负增长的趋势。
需求端,白银70%的需求主要靠工业拉动,光伏、电子、半导体、人工智能、新能源等产业发展需要白银,太阳能、风能等绿色科技,对白银的需求年年增长。
未来银价走势如何,主要看白银的供需变化。如果需求持续增加,白银价格有望长期上涨。

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普通人可以买白银吗?
建议谨慎购买。
首先,因银价波动大。2020年疫情期间,伦敦银价单日暴跌了15%,等于昨天刚买10万元,今天就亏1.5万元。一方面,白银市场小,仅有黄金市值的1/10左右,很容易被大资金操控。大资金进银价涨,大资金出银价跌,普通人把握不好风向;另一方面,白银工业属性强,受淡旺季等因素影响,对白银需求起伏大,容易导致价格大起大落。
其次,白银市场接受度不如黄金。黄金是贯穿人类文明的硬通货,从古埃及法老的黄金面具、中国商周的金器,到古希腊、古罗马的金币,人类拜金,因为黄金一直是权力和财富的象征,即便到近代金本位瓦解,黄金仍是各国央行的核心储备资产之一。相比之下,人们对白银认可度低,虽然古代白银和黄金一样作为货币,但从19世纪中后期开始,大量银矿的发现导致白银产量暴增,稀缺性下降;如今,白银主要作为工业材料立足,尽管也有一定的投资和避险属性,但白银和黄金最大区别在于,黄金有各国央行背书,而白银没有。
很多人对白银眼馋,是因为银价涨得快,想做短线投机。但白银涨得快,跌得也快,买入和卖出时机很难把握,一旦价格回调,因白银市场小,跌幅很可能大过黄金。一句话来说,买黄金是在不确定性中找到一个锚,以不变应万变。而买白银,需要时刻跟着市场风向走,投资者需要懂经济、产业、金融和市场风向,投资难度很大。如果你不是专业人士,黄金和白银之间建议选黄金。
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